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环球外汇11月16日讯--对于每位外汇交易员而言，一条振奋人心的消息正在传来——据外媒报道，外汇市场上一项具有争议性的交易策略已被全球外汇交易委员会(GFXC)禁止！

GFXC周三表示，委员会得出的结论是，交易商不应利用来自last look窗口期间的客户交易请求信息进行交易活动。

委员会表示，此一决定将会反映在修改后的规定之中；该规定于5月推出，对那些因操弄汇率指标而遭罚数以10亿计美元的银行业者做出回应。

“Last Look”机制存在终端交易中已有多年，包括ECN外汇交易模式之中，类似于“潜规则”。而每一位从事外汇交易者甚至都有可能被这一机制坑过！那么，究竟什么是Last look机制，不妨先来看一下小科普：

我们都知道，滑点是外汇市场很常见的现象，而导致正常滑点的原因可能有这些：比如说数据传输过程中存在问题、流动性深度的不足。而其中，Last look机制就是原因之一。

外汇交易中的Last look机制是指，流动性提供商匹配你的交易时，可以拒绝你的订单，尽管你可能已经点击了提供商的报价，在市价单的情况下，你的订单会以次优价成交。举个例子，假如你原本计划以1.3499价位完成交易，但最后以1.3500成交，这就产生了1个基点的滑点。

那为什么会这样呢？

这个与订单市场成交有关，通常来说市场把价格给到客户，让他们可以通过终端看到这些价格，客户下单，订单指令到达市场被处理并被某个银行成交后，经确认再返回给用户。

①早期延迟

在外汇电子盘初期，外汇交易订单的执行的程序非常的缓慢，会存在很大的延迟，比如说交易者在终端EURUSD=1.0402的点位时发出一张买单，而流动性提供商则是在EURUSD=1.0407的时候才接收到这张买单，如果流行性提供商按照1.0402的价格成交的话，那么交易者瞬间就有5个点的盈利，而流动性提供商有5个点的亏损。如果存在大量的订单，那么流动性提供的亏损就非常严重。

②防止套利

在2000年代初期，提供流动性的银行的技术比不上高频交易公司，高频交易公司更快，能够利用错误报价。高频交易公司能够更迅速的了解价格变动，查找出银行的任何报价，而银行仍在提供旧的报价。这些高频交易公司点击滞后的报价，并迅速在市场上卖出，获得无风险的利润。这就是所谓的延迟套利。

然而现在，在线交易结构的大部分都已得到升级，可是“Last look”行为还依然存在。通常，如果一个交易者有大量订单在执行时间不能得到匹配，那么这些订单可能会因“Last look”现象而被拒绝。当出现高风险事件引发市场急剧波动，比如2015年“瑞郎黑天鹅事件”或当年9/11事件后的第一个交易日的情况时，“Last look”现象也会更频繁。

这也意味着，现在很多真正的ECN经纪商仍允许其流动性提供商行使“Last look”这一充满争论的权力。如果投资者打算在ECN平台进行交易，那可能有必要调查下这家ECN平台是否允许这一行为的存在。交易实践中，ECN经纪商对流动性提供商的忠诚大过对交易客户的忠诚。通常来说，如果一个经纪商不允许在他们交易平台的“Last look”行为，那么他们也会在网站上表明这一点。

在最新的公告中，全球外汇交易委员会称，其同意将厘清在哪些条件下，特定交易安排可以与“Last look”操作被区分开来对待。委员会主席Chris Salmon在一份声明中指出，“GFXC已经做出了数个决定，这将有助于在全球市场协助强化并嵌入这项规定。”

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